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炒股問答

京東方股價最高和最低(京東方近幾年最高股價)

?屢屢詬病 京東方這家企業 只有矛沒有盾 為什么還活這么久

?屢屢詬病 京東方這家企業 只有矛沒有盾 為什么還活這么久

文/BONO


世上有不死鳥,如鳳凰一樣,永遠涅槃重生。世界上有一種企業,只有擴張沒有收縮,只有矛沒有盾。

京東方就是這樣一家企業。

京東方,TCL大漲,深股通和機構凈買入,從業績看,實在一般般,為什么還有機構要買?

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融資4000億 市值2000億 “價值毀滅”型企業

先看一組數據:

2019年,12月19號,京東方A的總市值是1591億元,融資遠遠超過市值,上市以來間接融資3318億,直接融資898億,合計4216億。

另一家涉足面板的大公司融資同樣嚇人,TCL上市以來間接融資3848億,直接融資608億,合計4456億。

TCL有三家上市公司,2019年12月20號,TCL集團總市值600.66億人民幣,TCL電子83.65億港幣,通力電子15.98億,按照港幣兌人民幣0.8995計算,三家公司總市值693.875。

京東方A和TCL兩家,融資合計8672億,總市值是2284.875,融的資到底去哪里了?是不是在價值毀滅?就是拿了8700億的錢存銀行,也不會到這個地步。

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京東方業績低迷 值得投資嗎?

京東方屢屢為人詬病,融資規模嚇人、業績不好是主要原因。

到2017年年底,扣非凈利潤大部分是負的,基本沒怎么盈利。

平均凈資產收益率5%,長期投資回報接近凈資產收益率,也就是說投資只有年化5%,還不如一些貨幣基金。

最新半年報利潤還是糟糕。2019年8月27號晚,京東方A公布半年報:上半年公司營業收入550.4億元,同比增長26.6%,歸母凈利潤16.7億元,同比下降43.9%,收入增長,歸母凈利潤下降,說明產品價格無法上升,或者費用太高。

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京東方的自由現金流也不好。

從2008年到2017年,近十年自由現金流全部為負,還負的很多。營運資本不斷增加,這就說明,只有不斷投入,公司才能運轉。一旦減少投入,公司立馬垮塌。

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京東方被質疑還有一個原因,補貼規模巨大。

根據Choice數據,從京東方上市時候有公開數據開始,公司每年都獲得不少補助。從2011年開始,補助巨大增長。2019年上半年,獲得11.52億元的政府補助。

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這真是親兒子啊。

來看《中國經營報》2019年4月4號的一篇報道:

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這樣的公司到底值不值得投?

有人說,不值得。

巴菲特肯定不會投這樣的公司,沒有自由現金流,還要大量投入,投起來沒完沒了,固定資產規模嚇死人。

巴菲特三好公司原則:ROE>15%,毛利率>30%,凈利率>5%;京東方ROE=5%,毛利率=21%,凈利率=2%。不管對比哪一條,都差得太遠太遠。

當然,巴菲特沒有投微軟,微軟仍然是一家好公司。

從月K線看,京東方股價最高的時候,是2008年1月,當時股價是12.99元,當年的11月,就只有1.86了,如果是12塊買的,很難解套。

也有人說,值得投,自己就從京東方賺到了錢。

2018年12月28號這一周,京東方A股價最低來到2.49元,到了2019年12月19號,是4.69元,漲了將近一倍。

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京東方是一只周期性股票,電子行業更是強周期行業,了解高位低位,熟悉節奏,才能買。

周期性股票,踩準節奏,可以定點吃肉,踩不準節奏,每個節拍都會被夾。京東方絕對不是一只可口可樂,可以投10年以上,不能持有不動。

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做京東方 從企業角度 不值得

從中國經濟角度 值得

1. 從中國經濟的角度來說,必須要做京東方這樣的企業。

京東方的前身是北京電子管廠,50年代由蘇聯援建,90年代一塌糊涂,最慘的時候已經發不出工資。最后企業改制、員工入股,并且決定重新進入顯示行業。

90年代,中國經濟遍地機會,房地產,貿易,做什么都比搞顯示器賺錢更容易。但京東方的選擇肩負著國家使命,就是為了有一天不被人卡脖子。

果然,這一天很快到來,推薦大家可以看一本書《光變》,講述了京東方和中國面板行業的發展史。

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2003年,中國發展了20年的顯像管行業遭遇新技術沖擊,短時間內被一掃而空,倒下一大批企業。京東方是第一個選擇自主建線的(先收購了一家韓國公司),后來吉利也是這么干的。

技術先進國家為了捍衛技術護城河,開始防備我們,出于利益保護自己的優勢產業,這本來無可厚非,我們也會保護自己的產業,只不過各國都是在全球化和產業保護之間做權衡,貿易政策除了我們閉關鎖國時期,不會有一邊倒的情況。

2. 進口替代、政府扶持是中日韓高科技行業必經之路。

1973年,韓國政府在宣布了“重工業促進計劃”(HCI促進計劃),旨在通過重工業和化學工業發展來建立一個自給自足的經濟。

1975年,韓國政府公布了扶持半導體產業的六年計劃,強調實現電子配件及半導體生產的本土化。韓國政府還組織了“官民一體”的DRAM共同開發項目,政府投資發展DRAM產業。

韓國半導體產業是從全球產業轉移開始,通過政府主導,大財團投資,發展出自有品牌。政府對于產業的支持力度非常強,研發時大力投入,產出后大力保護。

從研發投入來看,1980年時半導體領域研發投入約為850萬美元,到1994年時為9億美元。專利技術也從1989年底的708項上升至1994年的3336項。

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1994年,韓國推出了《半導體芯片保護法》。此后,韓國政府還指定芯片產業及技術為影響國家競爭力的核心技術,致力于高度保障技術及產權。

1995年,《經濟學人》發表評論認為,20世紀80年代韓國工業的發展得益于HCI促進計劃,資源集中于少數財團,才能迅速進入資本密集型的DRAMs生產,最終克服生產初期巨大的財務損失。

3. 京東方壓制住了全球面板價格。


2019年2月24日,華為CEO余承東拿著用京東方柔性屏做的世界上第一部折疊屏手機,證明了一件事:京東方的技術已經領先世界了。

2013年,京東方提交的專利數量超過LG、三星、夏普。

2018年,京東方新增專利申請量9585件,其中發明專利超90%,累計可使用專利超7萬件。全球創新活動的領先指標——湯森路透《2016全球創新報告》顯示,BOE(京東方)已躋身半導體領域全球第二大創新公司。

美國商業專利數據顯示,2018年BOE(京東方)美國專利授權量全球排名第17位,成為美國IFI Claims TOP20中增速最快的企業。世界知識產權組織(WIPO)發布2018年全球國際專利申請(PCT)情況,BOE(京東方)以1813件PCT申請位列全球第七。

京東方目前面板規模全球第一,壓制住了全球面板價格。

為了搞死京東方,韓國企業決定推出新技術AMOLED,迅速淘汰掉京東方產品,但沒有如愿。

原因是京東方有制造成本的優勢,還有了不可替代的專利。AMOLED所需要的兩個關鍵材料的所有專利掌握在京東方手上,讓三星和LG研究推進困難,成本居高不下。

AMOLED屏幕的電視機價格高達八萬元,大量資金和研發人員投入到AMOLED的研發上,原本的液晶面板生產和研發受到致命影響,反而要向京東方購買液晶面板,常年打鳥,反被鳥啄。2013年韓國大部分手機的屏幕供應商不是三星和LG而是京東方。

根據市場咨詢機構IHS數據,2018年BOE(京東方)液晶顯示屏出貨數量約占全球25%,總出貨量全球第一。2019年第一季度,BOE(京東方)智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏、電視顯示屏出貨量均位列全球第一。

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2019年華為發布首款5G折疊屏手機用的就是京東方的屏幕。

不論日韓企業怎么降低價格,京東方穩賺不賠,奄奄一息的夏普腰被打斷。2016年夏普被鴻海(富士康)收購,液晶勢力只剩下中國和韓國。

2017年京東方的出貨量超越三星成為世界第二,大尺寸顯示面板占有率為世界第一,能夠量產第6代柔性屏AMOLED,大量國產手機拋棄三星采用京東方屏幕。

今年6月,韓國主流媒體BusinessKorea報道,韓國資深面板業者稱:“京東方通知電視廠商,其65寸面板將降價20%。

根據當時的市場價格,65英寸LCD在240-250美元之間,京東方降價20%這一消息意味著該尺寸面板幾乎以成本價出售。

京東方A的經營戰略是:在產量激增的情況下,營收增長,利潤卻大幅下滑,說明公司采用了激進的價格策略,給出了連三星、LG這類競爭對手都垂涎的低價。

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圖片來自pixabay

在面板行業緊縮的環境下,京東方A希望通過價格戰迅速搶占市場份額。

三十年河東,三十年河西,有了底氣的京東方腰板直了,生產出來的液晶面板成本低到嚇人,京東方一出,全球液晶面板價格就沒有上去過。

京東方利潤沒有上升,但中國的電視、手機企業有了指望。

最后,京東方的未來會怎么樣?


未來,京東方鞏固制造優勢,突破核心技術。

京東方還會大規模投資,為了開拓第二戰場,2017年開始,京東方宣揚自己將投資物聯網。

京東方的路徑,我們半導體產業的路徑本質來說和韓國上世紀的策略是一樣的,但是我們面對的阻力要比他們多的多,當然,我們能夠調動的資金也比韓國大的多。

美國允許有一個韓國出現,但不會允許我們復制他們的成功,因為我們的體量太大了。這也是打壓中國高科技企業的原因。

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圖片來自pexel

有人經常說,京東方是怪胎,舉全國之力扶持核心產業,其實,韓國、日本都這么干過。

以后大家擦亮眼睛,請問哪個國家的高新技術企業沒有政府扶持?固定資產接近2000億的企業,20億補貼叫高度依賴?

全球經濟戰愈來愈激烈,每個國家發展沒有一定之規,只要適合自己的穩健高效之路,就是好道路。


我們既要民營的阿里,也需要集全國之力的京東方。


當我們學會非線性思維、大概率的時候,我們就成熟了。

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