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晶科科技上市后合理價格(晶科科技上市首日價格)

消費日報網財經訊 9月3日,晶科科技(601778.SH)發布公告稱,擬發行不超30億元可轉債,將用于晶科電力清遠市三排鎮100MW農光互補綜合利用示范等項目并償還金融機構借款。

作為全球主要光伏組件企業龍頭,晶科科技不僅積極融資,開發項目也毫不“手軟”。7月28日,作為阿布扎比(Al Dhafra)項目的中標者之一,晶科科技與阿聯酋水電公司(EWEC)正式簽署了為期30年的電力收購協議(PPA)。此前,晶科科技與法國電力公司(EDF)組成聯合體,參與了該項目的競標,并以1.35美分/千瓦時的歷史性報價于4月EWEC的公開宣讀結果中排名第一。

根據阿布扎比能源公司官方估計,Al Dhafra項目建成運營后,發電量將可以滿足約160000戶阿聯酋家庭的用電需求,并使得阿布扎比的光伏裝機總容量提高到約3.2GW,每年可以減少超過360萬公噸的碳排放,相當于減少720000輛在路上行駛的汽車排放量。

事實上,今年以來,光伏行業先后經歷了一輪降價及漲價,每一次的價格變動都可能令市場格局發生變化甚至洗牌。晶科科技上市僅4個月,5月28日股價到達高點后持續下跌,想要挽救頹勢,并不是靠一筆大單就能“逆風翻盤”的。

組件漲價帶來成本壓力

從市場需求來看,光伏發電已經在很多國家成為清潔、低碳、同時具有價格優勢的能源形式,不僅在歐、美、日等發達地區廣泛使用,中東、南美等地區也快速興起。2019年,全球光伏新增裝機市場達到115GW,創歷史新高。

晶科科技(601778.SH)持續下跌 能靠大單“逆風翻盤”嗎?

(資料來源:公司業績公告)

2010-2019年,全球組件產能、產量基本保持逐年增長態勢。2019年,全球光伏組件產能達到218.7GW,產量達到138.2GW,分別同比增長14.9%和19.3%,產能利用率達到63.2%,相比2018年略有提升。2019年組件產量增速回升主要是由于海外市場需求爆發,而產能增速下滑則是由于產能過剩。

從組件環節近10年的發展數據看,產能增速同產量增速呈交替發展趨勢,這與全球市場需求每年穩步增長以及市場集中度持續上升有直接的關系,根據當前掌握的數據來看,2020年的產能增速將再次超過產量增速。

然而,近期光伏組件漲價也成為投資者關注的焦點。7月底,位于新疆的硅料廠發生安全事故,成為這輪產業鏈漲價的導火索,而漲價的范圍已從上游原料傳導至下游組件。

光伏電站投資中,光伏組件的采購成本所占比重最大,面對上游產業鏈的價格普漲,組件環節的成本逐漸難以支撐,必須通過提價來減輕上游漲價的壓力,組件報價已從本輪上漲之初的每瓦1.3元左右上漲至最高1.8元左右。

作為直接與電站建設接觸的環節,組件價格的上漲無疑在短期內會影響光伏新增裝機需求。PV InfoLink在最近的分析中指出,中國內需項目將有很大一部分選擇延遲至明年并網,從而避免為在年底搶裝必須采購高價組件的壓力。礙于組件漲勢對平價項目造成沖擊,PV InfoLink下調今年度平價項目總需求至7GW,中國全年需求從原預期的43.5GW降至41GW。

平價項目景氣度回升

晶科科技(601778.SH)持續下跌 能靠大單“逆風翻盤”嗎?

(資料來源:公司2020年半年度報告)

公司產品主要有提供電力,太陽能光伏發電及其應用系統工程的設計、咨詢、集成、制造、工程安裝、調試。2020年上半年,公司實現營收約17.30億元,其中光伏發電運營業務收入約14.24億元,光伏電站EPC業務收入約3.06億元;實現歸屬于上市公司股東凈利潤約2.19億元;公司營業成本下降29.74%,主要是由于EPC業務量減少。

從組件生產類型看,晶硅組件依然是市場主流,2019年產量達到132.1GW,薄膜組件產量約為6.14GW,與2018相比均有所增長,且薄膜組件的市場占比同比也增長了1.2%。

組件價格上漲首先沖擊的是光伏競價項目,因為競價項目既要考慮成本上升問題,也要考慮并網期限問題,部分競價項目如果不能在今年底之前并網,就可能面臨補貼退坡甚至取消的風險。

光伏產業鏈的價格傳導給競價項目出了個難題,部分客戶有觀望情緒,主要會影響到明年的訂單排產。相比之下,平價項目受影響的程度就小一些,雖然產業鏈漲價也會在短期內抑制一部分平價項目需求,但平價項目并沒有嚴格的時間限制,生產壓力相對較輕。

近年來,隨著平價時代的到來,國家五大發電集團、太陽能(000591.SZ)等國企開始大舉進軍光伏行業,陽光電源(300274.SZ)、通威股份(600438.SH)、正泰電器(601877.SH)、林洋能源(601222.SH)等民營上市公司也紛紛投入大量資金進入光伏發電領域。

晶科科技(601778.SH)持續下跌 能靠大單“逆風翻盤”嗎?

(資料來源:公司2020年半年度報告)

光伏項目開發已進入平價時代,2020年初至半年度報告出具日,公司共開發新項目28個,裝機容量合計約1470 兆瓦,平價項目占比超過85%。根據2020年7月31日發改辦能源〔2020〕588號文公布的2020年光伏平價上網項目清單,公司平價項目中標規模位居民企前三。

根據公司半年度報告,隨著全球及國內疫情影響減弱,競價及各省平價項目的陸續公示,有力的保障了國內裝機規模的穩步提升。目前,國內疫情整體可控,海外部分主流光伏裝機市場疫情高峰已過;根據國內2019-2020年競價項目、平價項目的建設進度,同時結合戶用光伏、特高壓基地等光伏需求的釋放節奏,預計下半年國內需求有望進一步復蘇,第四季度形成階段性裝機高峰,且景氣度有望持續。

從整體來看,目前光伏概念板塊依舊是上升趨勢,晶科科技在第四季度中能否調整節奏,把握發展契機,不僅要吸收同行經驗,也要走出自己的特色來。

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